川财亚博APP体育晨会研报

川财亚博APP体育晨会研报 ? 时间：2019年09月10日 10:19:34 中财网 ? ?
　　化工：化工板块在今年上半年经历了景气度的进一步下滑，化工品价格大幅下跌，供给端新增产能大规模投放、短期难言乐观，需求端“内忧外患”、市场预期较为悲观。2019年上半年，基础化工行业累计实现营业总收入6645亿元，同比下降0.63%；归属母公司股东的净利润489亿元，同比下降22.01%。受季节因素扰动，2019Q2单季度行业收入与归母净利润环比均有所回升。进口替代日趋迫切，电子化学品的投资时机已经到来。中美贸易摩擦在前，日韩贸易争端在后，未来国内市场乃至部分海外市场（韩国）对半导体材料的需求将日益强烈，电子化学品爆发期即将到来，超净高纯试剂、电子气体、CMP材料、光刻胶、大硅片等均有望突破。科创板顺利推出，对板块估值提升作用显着。相关标的：鼎龙股份、晶瑞股份、中欣氟材、上海新阳、江化微等。

　　宏观策略：A股纳入标普道琼斯指数，有望带来约55亿美元的中长期增量资金。9月23日开盘前，中国A股将以25%的纳入因子正式纳入标普新兴市场指数。纳入完成后，预计A股在标普新兴市场指数中的权重约为6.17%。此次纳入名单共包含1099只个股，其中大盘股147只，中盘股251只，小盘股701只。中长期来看，外资行业配置整体趋于均衡。从行业角度来看：（1）在指数纳入调整生效日前后，外资历来相对偏好的具有稳定现金流和较高盈利增速的消费和金融板块有望获得资金流入。随着纳入三大指数成分股覆盖范围提升，外资行业配置将逐渐呈现均衡化趋势。从2019年一季度至三季度行业配置偏好变化来看，外资整体流出食品饮料、电子元器件等此前超配的板块，流入医药、银行、计算机、电力设备、机械等此前低配或者超配比例较低的板块。 dedecms.com

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